the case for an increase in the federal funds rate has strengthened

　（23:09）今週一週間「まだかまだか」と待たれていたイエレンFRB議長のジャクソンホールでのスピーチが始まったようで､CNBCが伝えるところによると､「Case for raising rates has strengthened 'in recent months'」という趣旨のことを言ったそうな｡

　CNBCが報じているなら､速報を旨とするFRBのHPで彼女のスピーチはアップされた筈だと見たら､ここに議長のスピーチが。ほやほやでアップされていて､この文章の中に同様の表現が見られる。

　Looking ahead, the FOMC expects moderate growth in real gross domestic product (GDP), additional strengthening in the labor market, and inflation rising to 2 percent over the next few years. Based on this economic outlook, the FOMC continues to anticipate that gradual increases in the federal funds rate will be appropriate over time to achieve and sustain employment and inflation near our statutory objectives. Indeed, in light of the continued solid performance of the labor market and our outlook for economic activity and inflation, I believe the case for an increase in the federal funds rate has strengthened in recent months. Of course, our decisions always depend on the degree to which incoming data continues to confirm the Committee's outlook.

　実質GDPの伸びはmoderate に続くと予想され､労働市場はもっと強くなり､そしてインフレ率は今後２～３年間に２％に上昇していく。そうした中では徐々にFF金利（政策金利）を上げていくのが妥当とFOMCは判断しているし､それが雇用とインフレの目標を達成し､維持するのに妥当と考える。

　よって私は「最近の数ヶ月でFF金利を上げるべき事情（ケース）は強まった」と考える､と。まあ予想通りの表現ですかね。９月だとか､１２月だとかは言っていないし､相変わらず､そして当然ながら「our decisions always depend on the degree to which incoming data continues to confirm the Committee's outlook」と「今後のデータ次第ですよ」と述べている。

　要するにこの２～３週間は夏枯れもあって材料待ちの状態の所に「２６日にイエレンのスピーチがある」という環境もあって､「イエレンのスピーチ次第」ということになっていたのでしょう。マーケットは。

　予想通り､ふたを開けたら「来月上げる」とか「１２月に上げる」とか言ったわけではないので､またちょっと大きくは動けなくなると思う｡ニューヨークの株は私がこの文章を書いている時点では100ドル強の上げ。ダウで。「予想通り」とニューヨークのマーケットも受け取っていると思われる｡ま､引けるときにどうなっているかは不明ですが。